一张期权(Option)的价值

无论你是期权的权利方还是义务方，期权的价值是你必须要关注的，这将直接影响到你的收益。根据期权行权价和标的资产的市价大小关系，可以将期权的分为：价内期权(ITM)、平值期权(ATM)和价外期权(OTM)。

一张期权有没有价值，直接体现就是交易获得这张期权所需要支付的权利金的多少。如果一张期权价值很小甚至无利可图，没人会去交易，对应的权利金会非常低。相反，这张期权约定的行权价非常有优势，甚至能够让你获得一笔可观的收益，想要得到它自然需要的权利金会更多。

那么一张期权的价值，是如何判断的呢？

以图中的 AAPL 为例，当前市价为 191.56，我们选择到期日为 20240119 的看涨期权链分析下。其实这个 UI 做的很直观，你可以看到，行权价小于市价的这部分期权，随着行权价格越来越小，权益金的价格变得越来越大，说明期权的价值也是越来越高。试想，如果你拥有行权价为 182.5 的期权，在此时行权，你就可以以 182.5 的价格购买市价为 191.56 的 AAPL，那岂不是很赚嘛。

对于这种当前有实际价值的期权，我们称之为「价内期权」。以不同方向的期权来划分，行权价小于标的市价的看涨期权是「价内期权」；行权价大于标的市价的看跌期权是「价内期权」。

接着看上图中，行权价大于市价(191.56)的看涨期权，可以看到这部分期权的价格几乎为 0，说明根本没有价值。行权价大于市价的看涨期权和行权价小于市价的看跌期权，我们称之为「价外期权」or 「虚值期权」，这类期权持有人当前行权并没有任何收益，它们仅具有时间价值。

我们拿三个行权价都为 190，但到期日分别为 20240126、20240202、20240209 的价外期权进行观察对比。你会发现，到期日越远，期权的价格则越高。原因你大概能够想到，因为到期日越远，标的资产向有利方向发展的机会也会越多，那么这就是时间价值，不论价内期权还是价外期权，只要期权没有过期，即具备此外在价值。如果在到期日当天，期权还是价外期权，那么这种期权是没有任何价值的。

「平价期权」即行权价等于标的市价的看涨或看跌期权。在这三种价值期权中，「价内期权」是最可能让我们获益的期权，它是当下具备实际价值的期权。为什么说“可能”呢？你要知道，我们购买期权是需要支付权利金的，虽然行权价比市价更有优势，但是计算是否获利要考虑权利金的成本。

期权的价值，是由行权价、市价以及到期时间等因素决定的，想要通过交易期权以及行使权利或者承担义务的方式获利，还是需要深入研究，运气当然也是少不了的。